Waller把加息赔率拉回五五开，美股宽度跟着签字；就业报告才是终审
① 美联储的短线门槛被Waller下调：他明确说，如果未来两周数据继续显示通胀降温，倾向9月维持利率；美股三大指数因此全部涨逾1%，NYSE和Nasdaq上涨家数、上涨成交量都明显占优。
② 服务业却没有给“全面转鸽”通行证：ISM服务业PMI升至55.4，高于54.3预期；新订单60.9、价格指数72.6继续走高，而就业分项仍在47.8收缩区。增长和通胀偏热，就业偏软，今晚非农才是终审。
一句话判断：市场从“9月加息更占上风”重新定价到暂停与加息接近五五开；股票宽度与波动率给出较强的单日确认，但还不是持续性宽松趋势。
最大反方证据：服务业价格指数升至72.6，油价也仍在高位；如果今晚就业不弱、工资再热，Waller留下的“通胀热就加息”分支会立刻回来。
1. 宏观与政策快照：讲话先降门槛，数据没有完全配合
| 来源 | 截至11:03:23 AEST状态 | 实际 / 预期 / 前值 / 时间 |
|---|---|---|
| Federal Reserve | 已发布：Waller经济展望，官方讲话页核实；不是FOMC决议。 | 若通胀继续改善，倾向9月维持；若8月通胀再热，考虑加息。实际/预期/前值不适用；9月3日22:30 AEST。 |
| ISM | 已发布：8月服务业报告，ISM官方PDF核实。 | PMI 55.4 / 54.3 / 54.1；新订单60.9 / 预期未取到 / 57.2；价格72.6 / 预期未取到 / 70.3；就业47.8 / 预期未取到 / 47.4；9月4日00:00 AEST。 |
| BLS | 已发布：二季度生产率与单位劳动力成本终值；未发布：8月就业报告。 | 生产率1.4% / 1.4% / 0.8%；单位劳动力成本1.2% / 1.3% / 1.3%；9月3日22:30。非农将在9月4日22:30发布：实际未发布 / +5.6万 / -2.3万；失业率实际未发布 / 4.1% / 4.1%。BLS日程页仍为blocked_403，不是无安排。 |
| BEA | 日历报告已发布：7月国际贸易；自动官方日历未列出该已过事件。 | 逆差886亿美元 / 900亿美元 / 712亿美元；9月3日22:30。数值来自底稿日历，直接官方发布页未完成二次核验，不升格为主线。 |
| Census | 抓取失败：官方经济指标页HTTP 403；不能写成无事件。 | 底稿日历显示7月进口3993亿美元、出口3107亿美元，均为预期未取到；9月3日22:30，直接官方页未完成二次核验。 |
FedWatch：SoSoValue Macro官方数据口径于11:04:50 AEST抓到9月16日会议“维持350—375”49.8%、“升至375—400”50.2%。该即时快照晚于严格截点87秒，因此只作披露，不拿它冒充11:03:23的截点概率；方向与Waller讲话后“暂停/加息接近五五开”一致。
2. 跨资产新增变化：股票在买政策耐心，不是在买增长降温
9月3日美国现金收盘，S&P 500涨1.06%、Nasdaq涨1.40%、Dow涨1.18%，VIX降5.79%；NYSE上涨/下跌家数1644/1091，上涨成交量约为下跌量1.93倍；Nasdaq上涨/下跌家数3056/1800，上涨成交量约为下跌量2.10倍。这一次不只是七巨头抬指数，家数和成交量也共同确认了单日risk-on。
但结构仍然选择性：Russell 2000仅涨0.05%，SOXX只有+0.15%，远弱于大盘；金融+1.56%、科技+1.29%，能源反而-0.74%。10年美债自动报价约4.764%，较当日基准小幅回落，HYG微涨。大白话：资金认可“Fed可以等一等”，却没有把高油价、高估值和小盘融资压力一起删除。
加密在上一份报告后的三天里继续修复：BTC相对9月1日同类截点约+2.97%至81,015美元，ETH约+1.23%至2,501美元；9月3日美股现金盘中，HOOD +16.57%、COIN +10.14%、CRCL +16.46%、MSTR +17.56%。SEC核验未见足以解释这组涨幅的新重大公司申报，更像BTC突破8万美元时的高beta放大；不是四家公司同时出现新的基本面跃迁。
3. 主线一：Waller给了“暂停”一条路，但数据仍在双向拉扯
已知事实：Waller的官方原文把决策条件写得很清楚：通胀继续改善就支持维持，通胀再热就考虑加息；随后股票普涨、VIX回落，SoSoValue的会议信息也显示两种情景接近五五开。市场推断：相较9月1日报告里加息概率明显占优，政策尾部风险有所降温。替代解释：这也可能只是此前全球债券抛售后的仓位回补；Waller只是一票，而且没有承诺暂停。下一验证：今晚非农若明显低于5.6万、工资不热且收益率继续回落，暂停叙事会增强；若就业与工资同时超预期，当前股市反弹容易被重定价。
4. 主线二：服务业“增长强、价格热、用工弱”，不是舒服的软着陆
已知事实：ISM服务业PMI和新订单加速，价格分项升至72.6，但就业分项连续第二个月低于50。市场推断：需求仍有韧性，企业却没有同步扩大用工；这对盈利比衰退友好，对降息/暂停却不够干净。替代解释：价格分项可能受能源、关税或交付成本影响，并不必然扩散到核心通胀。下一验证：非农、平均时薪及下周CPI决定“就业先软”还是“服务通胀再热”成为主导解释。
5. 中概 / 中国资产：数据改善，价格仍没接棒
RatingDog 8月服务业PMI从50.4升至51.4，高于50.6预期，综合PMI从50.8升至52.1；但9月3日恒指跌0.39%，BABA美股持平、PDD跌0.75%，而香港的阿里、腾讯、小米自动报价分别约-2.18%、-1.19%、-2.21%。它更像服务活动边际改善，但互联网资产仍在消化增长质量、资本开支与风险溢价，没有形成独立走强。9月4日A股快照为零成交、宽度complete=false，不参与确认。
6. 核心个股雷达：SPCX涨得很响，硬催化仍没找到
SPCX +6.42%：SEC官方公司表确认CIK 1181412；最新公开申报仍停在8月14日，窗口内没有8-K、融资或其他重大文件。SpaceX官方更新检索和Reuters公司新闻检索也未找到能直接解释9月3日涨幅的新硬消息；低质量文章提到临近Starship测试和分析师观点，但都不足以当催化。结论只写：价格异动已确认，可靠催化未知；下一步看公司公告、测试结果或成交后续，不能猜。
7. 上一份判断复盘：油与利率门槛被削弱，分层风险偏好被确认
最近可比报告是9月1日，中间缺9月2日、3日报告，因此这里只做“上一份”复盘。那一版判断是“能源通胀和更高更久的利率门槛上升，但不是全面risk-off”。今天Waller讲话、收益率回落、VIX下行和美股正向宽度削弱了利率门槛继续上升的判断；信用、科技和加密代理的强势则确认了风险偏好仍是分层而非塌方。但油价仍高、ISM价格更热，原判断的通胀反方证据没有消失。
8. Simon哥资产映射
- BTC / ETH：短线顺风，已站稳上一份报告截点之上；若今晚利率预期反转、BTC重新跌破8万美元，顺风判断失效。
- AI / 大科技：平台股顺风、半导体仍分化。Nasdaq涨不等于芯片全线过关；SOXX持续跑输大盘就是警报。
- 中国资产：数据偏正面、价格偏弱，继续中性偏逆风；需人民币、恒指互联网和完整A股宽度共同转强才升级。
- 原油：高位震荡仍给通胀添堵；当前只是自动报价，未核验结算与新增实物流，不把价格本身写成供给冲击。
- 加密代理股：强顺风但beta过大；若BTC横盘而代理股快速回吐，说明主要是仓位而非基本面。
9. 明日只盯三件事
- 美国8月就业报告（今晚22:30 AEST）：非农预期+5.6万、失业率4.1%、时薪环比0.3%。就业弱且工资不热，确认暂停；就业与工资双强，推翻今天的降门槛交易。
- 利率与宽度能否过第二天：10年收益率继续回落、NYSE/Nasdaq成交量宽度保持正向才算延续；若只有七巨头撑盘，就是单日回补。
- 加密代理股的beta验收：BTC守住8万美元且HOOD/COIN/CRCL/MSTR不大幅回吐，才说明资金愿意继续扩散；反之今天只是挤仓。
10. 来源与缺口
冻结底稿：tmp/global-market-data-2026-09-04.json（119,984 bytes，JSON解析通过）及预先截点旁车tmp/global-market-data-2026-09-04.meta.json。已核对us_market_breadth、ashare_snapshot、macro_calendar、fedwatch、core_news_candidates、82个TradingView行情字段与错误项。
市场与宏观：TradingView Scanner、Google Finance区域日线、Barron’s Markets Diary（FactSet / Dow Jones底层）、SoSoValue Macro、Federal Reserve Waller官方讲话、ISM 2026年8月服务业官方PDF、BLS Public API及BEA/Fed/Census日历；Reuters用于市场反应与中国PMI交叉核验。
个股核验：SEC官方公司代码表与SPCX、HOOD、COIN、CRCL、MSTR submissions；SpaceX官方更新检索及Reuters公司新闻检索。证据保存在data/evidence/2026-09-04/。
明确缺口：最近报告停在9月1日，缺9月2日、3日；TradingView对多数美股和连续资产不暴露完整日线日期；9月4日A股为开盘前零成交且宽度complete=false；BLS官方日程页403、Census页面抓取失败；BEA/Census贸易数据未完成直接官方页二次核验。宏观与FedWatch子字段分别比严格截点晚约87秒，其中历史已发布事件以官方时间独立核验后使用，即时FedWatch只披露不作为截点证据。core_news_candidates全部为not_collected；欧洲、日本、香港、澳洲无内部宽度；油价未核验交易所结算和最新实物流。