就业突然转弱，市场终于拿到“降门槛”证据；但先别把一天当新周期
① 美国7月非农就业减少2.3万，远低于增加8万的市场预期；平均时薪环比只增0.1%、同比3.2%，也低于0.3% / 3.5%预期。就业总量与工资一起降温，第一次把本周“高利率、窄赢家”的门槛往下推。
② 价格终于一起签字：周五标普涨0.62%、纳指涨1.30%、SOXX涨2.02%；NYSE与Nasdaq上涨家数都约64%，上涨成交量都约69%。10年收益率降至约4.649%，美元回落、VIX降至14.89、HYG小涨；这不是只有大科技托指数。
③ SoSoValue Macro把9月维持3.50%—3.75%的概率从一日前45%上调至57%，加息25bp概率由55%降至43%。极端紧缩尾部已退出当前会议分布，基准情景也从“加息略占优”切到“维持略占优”。
一句话判断：本周市场从“增长有赢家、利率不给面子”转向尝试交易就业降温能降低折现率，但尚未证明增长安全；周五是跨资产初步确认，不是趋势确认。
最大反方证据：非农已经转负，参与率又降至61.4%；如果下周CPI不降温，市场会同时面对增长变弱和利率不能松的坏组合。
1. 本周复盘：终于不只是“少数赢家”
- 高利率门槛出现实质松动。上周就业成本偏热、9月加息概率升至72.1%；本周五非农转负、工资降温，10年收益率较上周六截点约回落6.9bp，SoSoValue的9月加息概率降到43%。这是方向变化，不只是油价或仓位噪音。
- 美股从窄托举扩展到更广参与。一周内标普涨3.96%、纳指涨5.33%、SOXX涨3.07%；周五NYSE / Nasdaq上涨家数约63.9% / 64.6%，比周四37.5% / 40.5%明显修复。信用与波动率也没有反对，但只有一个完整交易窗口，仍只能叫初步确认。
- “坏就业 = 好市场”成立了一天，增长风险没有消失。失业率反而从4.2%降至4.1%，说明还不是典型衰退式恶化；可非农减少2.3万、参与率下滑，让这份报告并不干净。下周通胀与零售销售要回答：这是温和降温，还是需求开始掉速。
2. 宏观与政策快照：就业报告改写了本周最后一局
| 来源 | 截至11:00 AEST状态 | 实际 / 预期 / 前值 / 发布时间 |
|---|---|---|
| BLS | 已发布。官网日程与新闻稿抓取仍被403拦截；冻结底稿的BLS事件解析为空，不能写成无事件。已用BLS Public API直接核实就业总量和失业率。 | 7月非农-2.3万 / +8万 / +2万；失业率4.1% / 4.2% / 4.2%；平均时薪环比+0.1% / +0.3% / +0.3%，同比+3.2% / +3.5% / +3.4%；8月7日22:30 AEST。预期取自公开市场日历。 |
| BEA | 截点前24小时无安排。官方日程抓取成功。 | 下一批GDP二次估计和个人收入支出为8月26日；本周五无新BEA硬数据。 |
| Federal Reserve | 无FOMC决定。官方Board日历可访问；市场日历列出Barkin讲话，但未取得可核实讲稿，不写成政策信号。 | SoSoValue Macro 11:01 AEST“Now”面板：9月维持57%、加息25bp为43%；一日前45% / 55%，一周前33% / 67%。 |
| Census | 抓取失败。官方Economic Indicators页面HTTP 403，不能写成当天无安排。 | 截点前主日历未列新的Census硬发布；下周零售销售为候选，发布前实际不适用。 |
| 中国海关 | 日历报告已发布，官方直页未独立确认。仅作中国板块证据，不作为第一屏宏观因果锚。 | 7月出口同比23.9% / 22.2% / 27.0%；进口27.5% / 27.9% / 36.0%；美元口径顺差1125亿美元 / 1070亿 / 1256.2亿；8月7日13:00 AEST。 |
市场第一反应：就业数据公布后的完整现金时段里，股票宽度、芯片、信用和波动率同向改善；10年收益率与美元回落，黄金自动报价上涨2.40%。这套组合更像“政策门槛下降”，而不是立刻交易衰退。反方是黄金强、参与率降，仍保留增长与避险解释。
3. 全球资金主线：折现率减压，但还不是全球同步risk-on
美国：标普、纳指和小盘周五分别涨0.62%、1.30%和1.08%，SOXX涨2.02%；NYSE / Nasdaq上涨成交量占比约68.5% / 68.7%，新高分别为新低的1.87 / 2.45倍。它满足“指数、行业、宽度”同日确认，却还没满足连续两个窗口。
利率、美元、信用：10年收益率约4.649%，美元指数当日回落0.36%，VIX跌至14.89，HYG涨0.19%。这是比周四“利率上行、宽度偏弱”更完整的反转信号。若下周收益率重新冲向4.8%、HYG转弱，周五就会被降级为非农后的仓位回补。
全球与商品：8月7日欧洲主要指数上涨0.33%—0.69%，恒指涨0.54%，A股主要指数涨0.93%—1.42%，日经与澳股小跌。没有欧洲、日韩港澳内部宽度，不能称全球宽度确认。WTI / Brent在截点自动报价约78.18 / 83.55美元，五日仍跌6.84% / 4.24%；形成中合约只说明能源通胀暂未加压，不等于物理供给变化。
加密：BTC约64,887美元、ETH约1,913美元，五日分别涨3.29% / 2.83%；周五COIN、CRCL、MSTR分别涨5.63%、5.36%、3.26%，代理股终于跟上现货。它确认风险偏好扩散，但幅度仍小于股票对非农的反应。
4. 主线与替代解释：从“高门槛”转向“软着陆验收”
已知事实：非农转负、工资增速低于预期；FedWatch由加息略占优切换到维持略占优；股票宽度、芯片、信用与波动率同向改善。市场定价推断：资金开始认为Fed不必继续抬高门槛，因此愿意从少数平台赢家扩到芯片、小盘和加密代理。替代解释：周五也可能只是非农后空头回补；失业率下降并不支持增长快速恶化，而黄金上涨又说明部分资金仍在买保护。下一验证条件：下周CPI / PPI降温、10年收益率守在4.7%以下、NYSE / Nasdaq上涨家数再过半，才把“初步确认”升级；通胀重新偏热或零售销售明显转负，会分别从利率或增长两端推翻。
5. 中国资产：贸易不差，价格有修复，但内部并不整齐
日历报告的7月出口23.9%高于22.2%预期，进口27.5%略低于27.9%预期；A股8月7日上涨家数2,671 / 5,202，只是51.3%勉强过半，恒指涨0.54%。一周内BABA美股涨6.91%、港股阿里涨8.50%，但小米港股跌7.65%。所以中国资产比昨日“港股偏弱”明显修复，却更像阿里与部分互联网领涨，而不是全面独立牛市。周日中国CPI / PPI和下周信贷数据，才是增长与内需的下一道验收。
6. 核心个股雷达：SPCX大涨，但没有第二条硬催化
SPCX：周五上涨15.83%至133.11美元，一周涨17.70%，已经站上上一版115—116美元验收区。SpaceX官网截至截点最新更新仍是8月6日Terafab：SpaceX与Tesla初期预计投入约168亿美元，这是战略与资本开支事实，不是收入。SEC官方submissions显示最新文件仍停在8月4日，没有8月7日新8-K；官网也没有8月7日新更新。现阶段只能把大涨写成“Terafab叙事后的强势重估 / 可能伴随仓位回补”，当天新增催化未知，不猜订单、融资或发射。
7. 昨日判断复盘：风险修复条件被反向突破
上一版要求“非农温和、收益率回落、宽度过半”才把供给侧好消息转成risk-on；若宽度继续低于40%且HYG转弱才升级风险。结果非农比“温和”更弱，但收益率回落、两地上涨家数约64%、HYG上涨，宽度修复条件明确满足，全面risk-off条件失效。同时，非农转负超过原先软着陆设想，所以不能只写确认：现在的验收已从“会不会修复”切换为“修复会不会被增长风险反噬”。
8. 下周情景树：通胀决定降门槛能不能留下
| 情景 | 触发条件 | 相对受益 / 承压 |
|---|---|---|
| 基准：降门槛，增长尚可 | CPI / PPI温和，零售销售不转负；10年收益率低于4.7%，宽度多数时间过半。 | AI硬件、小盘、BTC与代理股补涨；现金流平台仍稳。 |
| 乐观：软着陆扩散 | 核心CPI不高于0.2%，PPI不加速；信用稳定，SOXX与Nasdaq宽度连续两天确认。 | 高久期科技、芯片、中概与加密beta受益；美元与防御相对落后。 |
| 风险：滞胀或增长失速 | CPI / PPI偏热令收益率重回4.8%；或零售销售明显转负、HYG与宽度同步走弱。 | 前者压高估值与加密代理，后者压周期和中国beta；黄金与现金相对占优。 |
9. 下周事件日历
- 周日 / 周一：中国7月CPI同比（预期0.8%、前值1.0%）与PPI同比（预期3.8%、前值4.1%）；日本央行意见摘要。均为市场日历候选，发布后需回到官方源核实实际值。
- 周二：澳洲联储利率决定（市场日历预期4.35%、前值4.35%）与发布会；是澳元、澳股和区域利率的重要触发器。
- 周三22:30 AEST：美国CPI：总体同比预期3.4%、前值3.5%；核心环比0.2%、前值0.0%。BLS官网日程仍被403拦截，日期与预期来自扩展市场日历，发布时必须用BLS API / 正式稿核实。
- 周四22:30 AEST：美国PPI环比预期0.1%、前值-0.3%；核心PPI环比0.2% / 0.2%；同场初请预期19.8万、前值19.9万。
- 周五22:30 AEST：美国零售销售环比预期0.2%、前值0.2%，剔除汽车预期0.2%、前值-0.2%。Census官网当前403，属于待官方核实的日历候选。
10. Simon哥观察清单
- 美国CPI / PPI：核心CPI不高于0.2%、PPI不加速，才让“就业降温 = 降门槛”成立；偏热会立刻反转。
- 10年收益率 + SoSoValue：收益率守在4.7%以下、9月维持概率继续高于50%，才算利率减压留下来。
- 宽度 + 信用：NYSE / Nasdaq上涨家数再过半且HYG不弱，才从单日初步确认升级。
- BTC与代理股：BTC守住64,000美元、COIN / MSTR / HOOD继续跟涨，才确认风险偏好不是只在股票里。
- 中国通胀 + A股宽度：CPI / PPI不恶化、A股上涨家数连续过半，才把阿里领涨升级为中国资产独立修复。
11. 来源与缺口
冻结底稿：tmp/global-market-data-2026-08-08.json，由scripts/fetch_market_data.py于11:01—11:02 AEST生成并完整保存（101,380字节），JSON解析通过。TradingView Scanner报价82项；区域日线错误为空；A股宽度complete=true；美国宽度日期为8月7日。
宏观：BLS Public API直接核实非农总就业水平与失业率，存档于data/evidence/2026-08-08/bls-employment-api.json；TradingView Economic Calendar用于公开预期与事件发现；BEA与Federal Reserve Board官方日历人工核对。FedWatch直接引用SoSoValue Macro 11:01 AEST的9月“Now”面板。扩展下周日历另存tmp/next-week-calendar-2026-08-08.json，未改写冻结底稿。
公司：SpaceX官网Updates与SEC官方submissions（CIK 0001181412），SEC回执存档于data/evidence/2026-08-08/spcx-sec-submissions.json。core_news_candidates全部为not_collected，没有直接当作新闻证据。
明确缺口：BLS日程和就业新闻稿网页403，但就业总量、失业率已由Public API核实；工资实际值来自市场日历、未从新闻稿直页复核。Census为fetch_failed，不能写成无安排。中国贸易数据为日历报告、官方来源标注海关总署，直页未独立确认。Fed Barkin讲话未取得官方讲稿。连续市场报价没有统一完成日线日期；商品、外汇、利率与加密按截点自动报价，不称收盘或结算。欧洲、日本、香港、澳洲没有内部宽度，不宣称全球宽度确认。