大盘止跌，但这更像“盈利验收后的分层修复”，不是全面重回 risk-on
① 昨日“卖压扩散到大盘”今天出现反向信号：标普+1.66%、纳指+2.78%，NYSE与Nasdaq上涨家数回到55.1%和61.2%，HYG转涨、VIX降至17.08。可是修复高度集中在微软+15.51%、SOXX +8.50%；Meta仍跌7.95%，小盘仅涨0.21%。
② 美国二季度GDP年化仅增1.5%，低于2.1%预期；但季度PCE价格升5.1%、GDP价格指数升6.3%，后者远高于3.6%预期。月度核心PCE环比0.1%低于0.2%预期，形成“增长放缓、短期通胀降温、季度价格压力仍高”的混合信号。
一句话判断：市场今天主要重估的是AI盈利兑现质量，不是宏观全面转鸽；风险修复获股票宽度与信用初步确认，但五日芯片仍深跌、FedWatch的9月加息25bp概率升至63.4%，证据等级只是初步。
最大反方证据：A股把昨日广度修复几乎全部吐回，创业板跌3.97%、5197只样本仅31.5%上涨；美股内部也仍是微软与芯片领跑、Meta和防御板块下跌，尚不像资金无差别回补风险。
1. 宏观与政策快照：GDP弱，但不能只看成“降息利好”
| 官方源 | 过去24小时状态 | 实际 / 预期 / 前值 / 时间 |
|---|---|---|
| BLS | 抓取失败：官方日程页blocked_403，不能写成“无安排”；TradingView主日历未列截点前BLS发布，Public API正常。 | 无可确认新BLS发布。最新仍为6月CPI指数332.568、PPI最终需求156.566（初值）、失业率4.2%。7月31日22:30 AEST的就业成本指数尚未发布，预期0.8%、前值0.9%。 |
| BEA | 已发布并由官方新闻稿核实：GDP初值与个人收入支出。 | GDP年化1.5% / 预期2.1% / 前值2.1%；季度核心PCE 3.4% / 预期3.5% / 前值4.4%；6月核心PCE环比0.1% / 预期0.2% / 前值0.3%，同比3.3% / 预期3.3% / 前值3.4%；7月30日22:30 AEST。 |
| Federal Reserve | 当天无新政策发布：官方日历可访问、结构化事件为空；FOMC决定已在上一版截点前发布，不重复算新增事实。 | SoSoValue Macro显示9月维持3.50%—3.75%为36.6%，加息25bp为63.4%；一日前为41.7%、57.1%，加息50bp尾部由1.2%降至0。 |
| Census | 当天无已确认新发布：结构化事件为空，官方Economic Indicators直页可访问，但动态表未提供可解析日程。 | 主日历过去24小时未列Census硬数据；因此只写“无已确认发布”，不把解析空数组当成未来无安排。 |
第一反应不是单纯“坏数据=利好”。官方BEA确认，实际GDP放缓到1.5%，但私人国内最终销售仍增3.9%，消费增3.2%；季度PCE价格升5.1%、GDP价格指数升6.3%，价格压力并不干净。与此同时，月度核心PCE环比仅0.1%。收盘时10年期收益率最新约4.673%、美元指数约100.08，仅小幅变化；股票却强力反弹，更像财报把前一日的拥挤抛售拉回，而不是宏观数据单独开启宽松交易。
2. 跨资产新增变化：股票先修复，宏观资产没有一起“转鸽”
股票与宽度：NYSE上涨家数55.1%、上涨成交量为下跌量1.25倍；Nasdaq上涨家数61.2%、上涨成交量为下跌量2.86倍，较昨日约三成上涨家数明显恢复。标普、纳指、道指均涨，但IWM只涨0.21%；SOXX单日涨8.50%后五日仍跌7.51%。这是一次有宽度的反弹，却仍带明显的大盘科技集中度。
利率 / 美元 / 信用：10年期约4.673%，美元约100.08，HYG +0.29%、LQD +0.18%，VIX -17.29%至17.08。信用和波动率支持“恐慌退潮”，但FedWatch反而把9月加息25bp推到63.4%，不支持“政策门槛已解除”。
商品 / 加密：WTI约84.04美元、Brent约86.88美元，当前自动报价一涨一跌，且五日均回落约9%，本版不拿形成中的单腿报价做方向归因。BTC约64,717美元、ETH约1,917美元，近乎横盘；MSTR、CRCL、COIN上涨而HOOD跌3.61%，加密代理股内部仍分化，没有确认广义risk-on。
3. 主线一：AI需求没有断，但市场开始按现金流和兑现速度分层
已知事实：微软完整现金交易日上涨15.51%，带动SOXX和QQQ反弹；Meta却跌7.95%。截点前Amazon向SEC提交的业绩显示，AWS收入增长37%至422亿美元、营业利润166亿美元；但过去12个月自由现金流转为流出76亿美元，主要因资本设备净投入同比增加661亿美元。市场定价推断：资金愿意奖励可见的云收入加速，却不会自动放过资本开支与现金回报问题。替代解释：芯片大涨也可能是前两日跌幅后的空头回补；Amazon净利润还包含Anthropic投资带来的534亿美元税前其他收益，不能把账面利润当经营兑现。下一验证条件：下一现金时段若Amazon、Apple的正式反应能与微软、芯片同向，且SOXX五日跌幅继续收窄，AI修复才升级；若只有少数平台股上涨、Meta与硬件再走弱，则仍是分层去拥挤。
4. 主线二：宏观是“增长慢一点、价格仍偏热”，利率门槛没有消失
已知事实：GDP低于预期，月度核心PCE环比也偏低；但GDP价格指数大幅高于预期，季度PCE价格升幅继续加快，SoSoValue的9月25bp加息概率升至63.4%。市场定价推断：短期通胀边际缓和并不足以抵消季度价格压力，长端利率仍会给高估值资产设门槛。替代解释：季度价格数据可能受能源、关税与进口结构影响，私人内需3.9%也说明1.5%的GDP不能直接等同衰退。下一验证条件：今晚就业成本指数若低于0.8%预期、10年期回落且美元不升，才支持通胀压力继续缓和；若工资成本偏热并推高收益率，今日科技反弹会再次接受估值测试。
5. 中概 / 中国资产：昨日独立强势没有得到第二日确认
A股完整样本5197只中仅1636只上涨、3447只下跌，981只跌幅达到5%以上；创业板-3.97%、深成指-2.73%、沪深300 -1.10%。港股和ADR则较分化：恒指+0.20%、腾讯+1.16%，但小米-2.63%、阿里港股-1.58%；美国时段BABA +1.12%、PDD -1.00%。这不是中国资产一致转弱，却足以推翻“昨日广度已确认独立修复”的说法。日历列出政治局会议，但截至截点未找到可直接核实的正式通稿，本版不把下跌硬归因给政策。
6. 核心个股雷达：盘后只写官方硬数据，不猜反应
- AMZN（亚马逊）：二季度收入2006亿美元、同比+20%；AWS +37%，营业利润+43%至275亿美元。反方是过去12个月自由现金流流出76亿美元，AI相关设备投入是主因；净利润还被Anthropic账面收益显著放大。SEC 8-K于06:06 AEST受理，报告截点前发布，但冻结底稿只有7月30日常规收盘+3.90%，不能把它写成财报后反应。
- AAPL（苹果）：季度收入1094亿美元、同比+16%，EPS 2.02美元、+29%；但毛利率约2个百分点、EPS约0.11美元来自关税退款。SEC 8-K于06:30 AEST受理；常规收盘-1.41%发生在财报前，下一完整交易日才是验收。
7. 昨日判断复盘：全面撤风险被削弱，AI分层得到确认
周四版写的是“风险从芯片扩散到大盘，但信用尚未确认系统性risk-off”，并要求微软带动SOXX、NVDA和Nasdaq宽度止跌。今天这一条件部分实现：微软、SOXX、NVDA与Nasdaq宽度同步转强，HYG也稳定，昨日的大盘风险收缩明显被削弱；但Meta大跌、SOXX五日仍深跌，说明“AI按兑现质量分层”得到确认，尚未回到行业无差别risk-on。
8. Simon哥资产映射
- AI / 大型科技：由全面逆风转为中性偏多，但只奖励兑现者。若Amazon、Apple财报后不能扩散到芯片与宽度，判断退回“单股行情”。
- 中概 / 中国资产：由短线顺风降为中性偏弱；A股宽度连续第二天过半、港股与ADR同步，才恢复独立修复判断。
- BTC / ETH及代理股：现货中性，代理股分化。BTC站稳65,000美元并由ETH、COIN、HOOD共同确认，才算参与风险扩散。
- 原油：形成中报价方向冲突，且缺少新的实物市场硬证据，继续中性观察。
9. 明日只盯三件事
- 美国就业成本指数（今晚22:30 AEST）：预期环比0.8%、前值0.9%。低于预期且10年期回落，才确认月度核心PCE降温；偏热并推高长端，则推翻“宏观给科技减压”。
- Amazon / Apple财报后完整交易日：两者走强并带动SOXX、QQQ和Nasdaq上涨家数继续过半，才把修复升级；只涨少数平台股则仍是分层回补。
- 中国PMI与A股第二次验收：7月官方制造业PMI定于今天11:30 AEST、预期50.0、前值50.3，属于本版截点后；PMI守住50且A股宽度回到半数以上，才削弱今日的反向信号。
10. 来源与缺口
冻结底稿：tmp/global-market-data-2026-07-31.json，由scripts/fetch_market_data.py于10:00—10:02 AEST生成并完整保存（131,943字节）。82个TradingView报价成功；区域日线错误为空；A股宽度complete=true；美国宽度日期为7月30日。
行情与宽度：TradingView Scanner；Google Finance区域完成日线；Barron’s Markets Diary（FactSet / Dow Jones Market Data）；Sina / Eastmoney。不同市场按各自7月30日收盘列示；商品、加密为截点自动报价，不称统一收盘或结算。
宏观：BEA 7月30日GDP与个人收入支出官方新闻稿；BLS Public API；BEA、Federal Reserve、Census官方日历/直页；TradingView Economic Calendar用于预期与事件发现。FedWatch来自SoSoValue Macro 10:02 AEST页面数据，正文统一采用带“Now”和一日前对照的9月当前会议面板。
公司核验：Amazon与Apple 7月30日SEC 8-K及官方附件；Apple Newsroom。core_news_candidates全部为not_collected，没有直接当事实来源。SPCX当日-0.31%、五日-2.61%，无显著异动，因此未展开催化核查。
明确缺口：BLS日程页403，未误写成无安排；Fed与Census结构化事件数组为空，Census直页可达但动态日程未解析。政治局正式通稿截至10:00 AEST未直接核实。Amazon与Apple财报后的可靠延长时段报价未纳入冻结底稿，因此不写盘后方向。WTI与Brent形成中自动报价方向冲突，不用于主线归因。