风险从芯片扩散到大盘，但信用还没确认“全面撤退”
① 昨天还是“全球芯片去拥挤、但大盘和信用稳”，今天卖压已经扩散：标普-1.52%、道指-2.19%、IWM -1.64%，NYSE与Nasdaq上涨家数都只剩约三成，VIX升至20.65。昨日“尚非全面撤风险”的反方证据明显变弱。
② Fed维持3.50%—3.75%不变，符合预期，却有3名委员支持加息25bp；10年期收益率升至约4.687%。同一晚微软用Azure +43%证明AI投入可以转成增长，Meta则以自由现金流仅7.84亿美元、资本开支下限上调继续暴露回报压力。
一句话判断：市场正同时重估通胀下的长期利率门槛和AI资本开支的兑现质量；股票端已是较强风险收缩，但信用只小幅走弱，暂未确认系统性risk-off。
最大反方证据：HYG仅跌0.23%、美元基本持平，A股上涨家数76.4%、恒指+1.96%；如果微软财报带动平台与芯片止跌，今天更像拥挤仓位出清，而非增长逻辑整体断裂。
1. 宏观与政策快照：Fed没加息，但也没给长端“放心丸”
| 官方源 | 过去24小时状态 | 实际 / 预期 / 前值 / 时间 |
|---|---|---|
| BLS | 抓取失败：官方日程页blocked_403，不能写成“无安排”；TradingView主日历截点前未列BLS发布，Public API正常。 | 无可确认新发布。最新仍为6月CPI指数332.568、PPI最终需求156.566（初值）、失业率4.2%；预期未取到，不参与今日归因。 |
| BEA | 未发布：官方日历正常；过去24小时无发布，二季度GDP初值及6月收入/支出在截点后公布。 | 定于7月30日22:30 AEST；GDP预期2.1%、前值2.1%；核心PCE同比预期3.3%、前值3.4%。截点前无实际值。 |
| Federal Reserve | 已发布并由官方声明核实。 | 利率3.50%—3.75%，预期不变、前值不变；7月30日04:00 AEST。3名委员支持加息25bp，声明称通胀仍高且能源等供给冲击推升部分价格。 |
| Census | 当天无新发布：结构化事件数组为空，已补查官方Economic Indicators当前页。 | 最新硬发布仍为7月28日商品贸易逆差1,015亿美元、批发库存+0.3%等；不重复用于今日归因。 |
澳洲CPI是截点后新增硬事实：ABS确认6月同比3.8%，低于4.0%预期和前值；季度环比0.6%，低于0.7%预期和1.4%前值；季度截尾均值环比0.8%，低于0.9%预期。澳股7月29日收涨1.01%，但AUD/USD在本次截点仅小涨约0.09%，说明“通胀降温”得到本地股票确认，却没有形成强汇率趋势。
SoSoValue Macro当前会议面板显示：9月维持3.50%—3.75%的概率42.6%，加息25bp至3.75%—4.00%的概率57.4%；一日前分别为24.0%、55.8%，另有20.2%押注一次加50bp。也就是说，今天极端加息尾部被挤掉，但25bp仍是基准情景。市场第一反应也很分裂：Reuters记录声明后标普一度收窄跌幅、美元走低，但10年期收益率仍升约4bp；全天截点报价则约4.687%，较前一窗口高约8bp。
2. 跨资产新增变化：这次不只是科技股自己的事
股票与宽度：SOXX再跌5.38%，五日累计-13.69%；但更重要的是标普、道指、IWM也同步下跌。NYSE上涨家数30.3%、上涨成交量仅为下跌成交量0.53倍；Nasdaq上涨家数28.8%、新低数比新高数多186只。工业、科技、金融均跌，只有能源与必需消费收涨，风险收缩已经从芯片扩展到大盘。
利率 / 美元 / 信用：10年期美债约4.687%，LQD -0.57%、HYG -0.23%，VIX +13.46%至20.65；美元指数约100.79，基本持平。长端和波动率确认估值压力，信用却没有同等幅度恶化，因此本版把它定为“较强风险收缩”，不直接升级为系统性危机。
商品 / 加密：Reuters称中东空袭恢复推动油价约涨7%，能源股XLE +1.88%；但冻结底稿中Brent +7.32%、WTI -0.19%，合约方向仍冲突，本版不拿单腿自动报价证明油价趋势。EIA日历报原油库存减少716.7万桶、预期减少130万桶、前值增加201.1万桶，但直接官方周报页未抽出该数值，保留核验缺口。BTC约63,918美元、ETH约1,909美元，截点近乎不动；COIN、HOOD分别跌4.65%、3.15%，加密现货有韧性，代理股没有。
3. 主线一：AI去拥挤进入第三个窗口，财报开始把赢家和输家拆开
已知事实：SOXX连续走弱且今天再跌5.38%；盘后微软官方披露季度收入900亿美元、Azure增长43%、净利润358亿美元，Reuters称盘后上涨；Meta收入增长28%至608亿美元，但净利润下降14%，自由现金流仅7.84亿美元，2026年资本开支区间收窄至1,300亿—1,450亿美元并抬高下限，Reuters称盘后明显下跌。市场定价推断：资金不是否定AI需求，而是在按“投入能否变成云收入与现金流”重新分层。替代解释：Meta利润还受24亿美元法律费用和11.8亿美元遣散费用拖累，不能把全部现金流压力都归咎于AI；微软盘后反应也尚未经过完整现金交易日验证。下一验证条件：微软下一现金时段能否守住盘后涨幅，并带动SOXX、NVDA和Nasdaq宽度止跌；若只有微软独强、硬件和Meta继续下行，说明去拥挤仍未结束。
4. 主线二：Fed按兵不动，但“高利率更久”仍压着估值
已知事实：Fed维持利率不变，却出现3票支持加息；声明强调通胀高于目标、能源供给冲击推价，10年期收益率与VIX上行。市场定价推断：短端撤掉了部分“立即更激进”的押注，长端却继续收取通胀和期限溢价，成长股并未获得估值喘息。替代解释：长端走高也可能来自中东冲突、油价与财政供给，而非纯粹Fed口径；股票全天跌幅也叠加了AI仓位出清。下一验证条件：今晚GDP与核心PCE若不超预期、10年期回落且HYG稳定，说明压力主要是短线再平衡；若核心PCE偏热、收益率突破前高并伴随信用转弱，才确认“利率冲击”成为主导。
5. 中概 / 中国资产：今天走出独立韧性，但还没过政策验收
A股5,194只完整样本中3,968只上涨，上涨占比76.4%；创业板+1.55%、深成指+1.10%、沪深300 +0.67%，恒指+1.96%。美国时段PDD +3.05%、LI +4.47%，而BABA近乎持平。相对全球科技与美股宽度，这已经是独立强势的初步信号；但政治局会议被日历列在10:00 AEST，截点时没有正式通稿，不能提前把行情归因给政策。下一步必须看到正式政策有可量化增量，且A股宽度连续第二天过半、港股与ADR不补跌，才能从单日修复升级。
6. 核心个股雷达：只看财报硬分化
- MSFT（微软）：Azure +43%、总收入+18%、净利润+31%，是“AI投入能变成增长”的硬证据；但自由现金流与下一财年资本开支仍需结合电话会完整口径，盘后涨幅也不是新收盘。
- META（Meta）：收入增长强，但成本+55%、自由现金流同比由85.5亿美元降至7.84亿美元，资本开支下限再抬高。法律与裁员费用是替代解释；下一现金交易日能否收回盘后跌幅，是市场是否接受解释的测试。
7. 昨日判断复盘：AI去拥挤确认，大盘稳定条件被削弱
周三版判断“全球AI硬件去拥挤较强确认，但标普、道指、信用和NYSE宽度稳，所以还不是全面risk-off”。今天SOXX再跌、NVDA由相对强势转为-3.55%，同时标普、道指、IWM和两市宽度一起转弱，AI去拥挤继续确认，而‘大盘稳定’反方证据明显削弱。不过HYG只小跌、美元没有急升，尚未触发系统性风险的确认条件。
8. Simon哥资产映射
- AI / 大型科技：硬件仍逆风，平台股进入财报分层；微软偏顺风，Meta偏逆风。若微软无法带动SOXX止跌，单家公司好财报不足以扭转行业去拥挤。
- 中概 / 中国资产：短线顺风，但只是一日独立强势；政策通稿无硬增量或宽度次日跌回半数以下，判断失效。
- BTC / ETH：现货中性偏韧，代理股偏弱。BTC站上65,000并由ETH、COIN同向确认，才算独立risk-on；跌破近期低位且HYG同步走弱则转逆风。
- 原油：地缘与库存线索偏紧，但合约自动报价冲突，方向判断仍降级；等可核实结算与实物数据。
9. 明日只盯三件事
- 美国GDP与核心PCE（今晚22:30 AEST）：GDP预期2.1%、核心PCE同比预期3.3%。通胀不超预期、10年期回落且HYG稳定，才给成长股减压；数据偏热并推高长端则推翻“只是仓位出清”。
- 微软 / Meta完整现金交易日：微软守住盘后强势并带动SOXX、NVDA和Nasdaq宽度转正，才算AI回报担忧降温；微软独涨、Meta与硬件继续跌则仍是分层去拥挤。
- 中国资产第二日宽度：A股上涨家数继续过半、港股和PDD/LI不补跌，再配合正式政策硬增量，才确认修复；否则回到单日反弹。
10. 来源与缺口
冻结底稿：tmp/global-market-data-2026-07-30.json，由scripts/fetch_market_data.py于10:01—10:02 AEST生成并完整保存（155,658字节）。82个TradingView报价成功；区域日线错误为空；A股宽度complete=true；美国宽度日期为7月29日。
行情与宽度：TradingView Scanner；Google Finance区域完成日线；Barron’s Markets Diary（FactSet / Dow Jones Market Data）；Sina / Eastmoney。美国现金市场按7月29日宽度与报价口径列示；商品、加密为截点自动报价，不称统一收盘或结算。
宏观：Federal Reserve 7月29日FOMC声明；ABS 6月CPI正式发布；BLS Public API；BEA官方日历；Census Economic Indicators当前页；TradingView Economic Calendar。FedWatch来自SoSoValue Macro 10:02 AEST页面数据，正文统一采用带“Now”和一日前对照的9月当前会议面板。
公司与新闻核验：Microsoft FY26 Q4官方发布、Meta Q2 2026官方发布；Reuters用于核对市场第一反应、盘后方向及中东油价叙事。core_news_candidates全部为not_collected，没有直接当事实来源。
明确缺口：BLS日程页403，未误写为无安排；Fed和Census结构化事件数组为空，已用官方直页补核。政治局正式通稿截至10:00 AEST未确认。Meta与微软盘后反应来自Reuters，不称新收盘。SPCX跌3.32%、五日-8.71%，未发现公司公告、SEC或Reuters新增硬催化，故仅视为价格异常，不猜原因、不进正文。WTI与Brent自动报价方向冲突；EIA原油库存数值未从直接官方周报正文抽出，均未用于核心归因。